Le Sénat vient d'adopter le projet de loi sur le plafond de la dette. Voici ce qui se passe ensuite

Aug 12, 2023

Les robinets du département américain du Trésor devraient se rouvrir après près de cinq mois de tuyaux gelés.

Lors d'un vote jeudi soir, le Sénat a approuvé une mesure visant à suspendre le plafond de la dette du pays jusqu'au 1er janvier 2025. Le président Joe Biden devrait signer rapidement le projet de loi pour éviter le premier défaut de paiement des États-Unis sur sa dette.

Depuis que le plafond de la dette a été dépassé à la mi-janvier, le département du Trésor n'a pas été en mesure d'emprunter davantage d'argent. Pour payer ses factures à temps, le Trésor a subi une série de mesures extraordinaires pour lui faire gagner plus de temps dans l'espoir que le Congrès prenne des mesures pour suspendre ou augmenter le plafond de la dette.

Ces mesures comprenaient la vente d'investissements existants et la suspension des réinvestissements de la Caisse de retraite et d'invalidité de la fonction publique et de la Caisse des prestations de santé des retraités de la poste. Cela a aidé le Trésor à libérer des milliards de dollars pour retarder un défaut potentiel.

Maintenant, le Trésor va essayer de revenir rapidement aux affaires comme d'habitude. Pour ce faire, le Trésor devra lever des fonds. Rapide.

Selon la loi, le département du Trésor est tenu de rendre tous les fonds affectés par les mesures extraordinaires entiers. Il est également tenu de payer des intérêts sur la péremption du financement.

L'une des façons dont il espère augmenter son solde de trésorerie consiste à vendre aux enchères pour 15 milliards de dollars de factures de gestion de trésorerie à un jour vendredi.

Ces factures arrivent à échéance dans un délai relativement court, allant de quelques jours à un an, selon le Département du Trésor. Ils sont utilisés pour aider à gérer les besoins de financement à court terme du Trésor.

Contrairement aux adjudications de bons du Trésor qui ont lieu sur une base hebdomadaire et mensuelle, les adjudications de bons de gestion de trésorerie sont irrégulières, mais pas rares. Par exemple, l'année dernière, le Trésor a organisé plus de 30 adjudications de bons de gestion de trésorerie.

Il est cependant assez inhabituel pour le ministère de mettre aux enchères une dette qui arrive à échéance en une seule journée. Au cours des 25 dernières années, le Trésor n'a organisé que six adjudications de bons de gestion de trésorerie d'une journée.

En plus de l'enchère de vendredi, une enchère de jeudi a vu 25 milliards de dollars de bons de gestion de trésorerie à trois jours rapporter 6,15%. qui dépasse les rendements àque presque tous les autres bons du Trésor se négocient, soulignant la prime que les investisseurs exigent pour acheter la dette du gouvernement.

Le Trésor émet provisoirement 123 milliards de dollars supplémentaires en bons à plus long terme le 8 juin. Avant le vote du Sénat, le Trésor a déclaré qu'il était "conditionnel à la promulgation de la suspension de la limite de la dette car le Trésor prévoit une marge de manœuvre insuffisante sous la limite actuelle de la dette pour émettre". titres de ces montants le 8 juin.

Traduction : Le Trésor avait couvert ses paris afin qu'il ne soit pas obligé de payer des intérêts à temps aux détenteurs de factures au cas où l'accord de plafond de la dette n'était pas signé à temps pour éviter le défaut. Maintenant que le Sénat a adopté le projet de loi et que Biden a annoncé qu'il le signerait, le Trésor devrait annoncer davantage d'initiatives d'emprunt.

Il en aura besoin, car les États-Unis ont de grosses factures qui arrivent bientôt à échéance : le Trésor effectue des paiements d'intérêts vers le 15e jour et le dernier jour du mois, et le Bureau du budget du Congrès avait déclaré qu'il y avait un risque important que le Trésor épuise tout ses ressources d'ici le 15 juin si une suspension du plafond de la dette n'avait pas été votée.

Bien que le Trésor devrait recevoir une injection de liquidités des paiements d'impôts dus le 15 juin, il devra également payer des intérêts ce jour-là – les paiements d'intérêts en milieu de mois s'élèvent généralement à environ 3 milliards de dollars, a déclaré le CBO. Les paiements de fin de mois ont varié de 10 à 16 milliards de dollars au cours des six derniers mois.

Mais les demandes de liquidités immédiates du Trésor pourraient jeter une clé dans le marché boursier, qui a pour la plupart ignoré les risques de défaut.

En effet, le Trésor devra probablement continuer à payer des taux d'intérêt élevés sur sa dette pour lever des fonds. À leur tour, les investisseurs peuvent choisir d'acheter plus de bons du Trésor au lieu d'actions, ce qui pourrait aspirer une partie de la liquidité du marché.